Основной движущей силой этого оптимизма являются ожидаемые фискальные стимулы от следующего правительства Германии, а также дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики Европейским центральным банком. Европейские фондовые рынки u markets и евро демонстрируют рост после выборов в Германии, завершившихся победой консерваторов, тогда как фьючерсы на Уолл-стрит укрепились на фоне ожиданий финансовых результатов технологического гиганта Nvidia. Комплексное освещение европейских рынков с последними новостями, анализом и мнениями.
14% инвесторов ожидают, что акции малых капиталов окажутся хуже акций крупных капиталов, что является самым пессимистичным показателем за последние шесть месяцев. По данным опроса, 66% участников ожидают роста европейских акций в ближайшей перспективе, по сравнению с 44% в прошлом месяце, а 76 % прогнозируют дальнейший рост в течение следующего года, по сравнению с 56% месяцем ранее. За минувшую неделю мировые инвесторы вложили в них более $4 млрд — максимальный объем с начала февраля 2022 года. После начала СВО из европейских активов начался массовый отток инвестиций, и соответствующие фонды были в аутсайдерах до последнего времени. Зато с начала переговоров США и России объем чистых вложений в такие фонды достиг $6,5 млрд. Часть инвесторов ожидает улучшения экономической ситуации в ЕС, спекулянты же торопятся заработать на слухах о возможных переменах.
Трамп заявил, что Путин примет европейских миротворцев в Украине
Такое расхождение говорит о том, что инвесторы считают, что европейская инфляция будет снижаться быстрее, чем в других крупных экономиках, что потенциально дает ЕЦБ больше возможностей для снижения ставок.
В таких условиях, как отмечают аналитики BofA, европейский индекс голубых фишек Euro Stoxx 50 превысил максимум 2000 года. Американский индекс S&P 500 находится в четыре раза выше значения четвертьвековой давности. И оценки европейских акций на этом фоне выглядят как будто более привлекательно»,— отмечает портфельный управляющий Astero Falcon Алена Николаева. Старший портфельный управляющий «Ренессанс Капитала» Илья Голубов указывает, что лидерами роста являются акции оборонных предприятий, движимые потенциальным увеличением военных расходов в регионе и мире.
Международные инвесторы, воодушевленные активизировавшимися переговорами России и США, нарастили вложения в европейские фонды акций. По оценке “Ъ”, основанной на отчете Bank of America (BofA, Emerging Portfolio Fund Research, EPFR), иностранные инвесторы вложили за неделю, закончившуюся 19 февраля, в европейские акции $4 млрд, а суммарные активы таких фондов превысили $1,3 трлн. Текущий результат — максимальный с начала февраля 2022 года ($4,8 млрд), то есть с начала СВО. За две недели чистый приток в эти фонды составил $6,5 млрд (см. также “Ъ” от 17 февраля). Стоит учитывать, что с 2022 года из европейских фондов инвесторы вывели более $233 млрд, причем около $70 млрд — в 2024 году. Однако настроения в отношении европейских акций с малой капитализацией остаются слабыми.
Кроме того, 45% ожидают, что администрация Трампа окажет положительное влияние на глобальный рост, что заметно меньше, чем почти 60% в прошлом месяце. На прошлой неделе Nasdaq упал на 2,5% – это худший недельный результат за три месяца, причем самые большие потери понесли акции “Великолепной семерки” технологических компаний. Ожидается, что квартальные доходы компании составят около $38,5 млрд, а прогноз на первый квартал – около $42,5 млрд. Тем более что в случае Европы, как отмечает Алена Николаева, дешевизна — это отражение экономической ситуации. Рост экономики слабый, промышленность под давлением, стареющее население давит на госбюджеты, энергетика по-прежнему очень дорогая, несмотря на все инициативы по энергопереходу, отмечает она. «Если США пойдут на сделку с Кремлем, это может создать серые схемы поставок сырья и энергоносителей, что рыночные игроки уже пытаются заложить в цены, но долгосрочной картины для Европы это пока не меняет»,— отмечает госпожа Николаева.
Почему Турция отправляет тысячи тонн яиц в США?
Кроме того, 31% глобальных инвесторов по-прежнему считают дальнейшее повышение ставки Федеральной резервной системой США основным риском, хотя этот показатель снизился по сравнению с 41% ранее. Несмотря на оптимистичный прогноз, инвесторы по-прежнему опасаются глобальных рисков. Большинство респондентов считают, что финансовый сектор будет самым успешным в Европе в этом году.
В то же время розничная торговля и автопром остаются наименее предпочтительными, что подкрепляет осторожную позицию в отношении отраслей, ориентированных на потребителя. Он также отметил, что потенциальное прекращение огня в российско-украинской войне может оказать дополнительную поддержку росту благодаря снижению цен на энергоносители и уменьшению неопределенности в европейской экономике. Партнерские проекты/материалы, новости компаний, материалы с пометкой «Промо» и «Официальное сообщение» опубликованы на коммерческой основе.
Успехи популистов и проблемы автопрома угрожают фондовому рынку Германии
«Стороны не достигли определенных договоренностей, но дали понять, что готовы продолжать диалог. Пока рано говорить о реальных сдвигах, но сам факт встречи снижает градус геополитической напряженности»,— отмечают аналитики «БКС Мир инвестиций». Все большее число инвесторов считают, что европейские акции способны превзойти свои мировые аналоги. Споры о том, что европейские акции недооценены по сравнению с акциями США, продолжаются. В последнее время инвесторы обратили внимание на европейские акции не только из-за их привлекательной стоимости, но и из-за мнения, что они обеспечивают большую защиту от экономических потрясений, чем акции США. 59% управляющих фондами прогнозируют замедление инфляции в Европе, в то время как только 4% ожидают снижения глобальной инфляции.
На прошедшей неделе, когда основные европейские фондовые индексы, включая Euro STOXX 50, Euro STOXX 600 и DAX, установили новые рекордные максимумы, настроения инвесторов в отношении европейских акций становились все более оптимистичными. Ближайшие месяцы определят, приведет ли оптимизм инвесторов к устойчивому росту индексов, или макроэкономическая неопределенность вновь окажет давление на европейские рынки. В последние пару недель инвесторы продолжают отыгрывать телефонный разговор президентов России и США (см. “Ъ” от 14 февраля), а также встречу российской и американской делегаций в Саудовской Аравии (см. “Ъ” от 19 февраля).
Впрочем, пока это выглядит как тактическая игра, цель которой — быстрый заработок на смене настроений, отмечают эксперты. Он считает, что, хотя структурные проблемы сохраняются, многие циклические факторы ослабевают, что дает европейским рынкам шанс преподнести инвесторам положительный сюрприз. Савари считает, что долгосрочным инвесторам следует начать увеличивать долю в европейских акциях, хотя предупреждает, что повышенная торговая неопределенность и риск глобальной рецессии в 2025 году все еще могут вызвать краткосрочную волатильность.
Цены на природный газ достигли двухлетнего максимума на фоне прогнозов о холодной зиме
- Несмотря на оптимистичный прогноз, инвесторы по-прежнему опасаются глобальных рисков.
- За две недели чистый приток в эти фонды составил $6,5 млрд (см. также “Ъ” от 17 февраля).
- 14% инвесторов ожидают, что акции малых капиталов окажутся хуже акций крупных капиталов, что является самым пессимистичным показателем за последние шесть месяцев.
- Что еще более важно, впервые за несколько месяцев большинство респондентов ожидает, что Европа станет самым успешным рынком акций в мире в этом году.
- Однако в то время как ожидания роста в Европе растут, оптимизм в отношении глобального роста остается более сдержанным.
Европейское инвестирование, европейские личные финансы, европейское управление активами. 39% из них считают глобальную торговую войну самой большой потенциальной угрозой для рынков, по сравнению с 28% в прошлом месяце. Что еще более важно, впервые за несколько месяцев большинство респондентов ожидает, что Европа станет самым успешным рынком акций в мире в этом году.
Новый опрос Bank of America показывает, что оптимизм управляющих фондами по отношению к европейским акциям достиг наивысшего уровня почти за год. Соответственно, ожидается, что повышение прибыли и фискальные стимулы, особенно в Германии, будут способствовать дальнейшему росту. Уверенность инвесторов в европейских акциях растет, рынки достигают рекордных максимумов. По данным опроса Bank of America, управляющие фондами ожидают, что повышение прибыли и фискальные стимулы Германии будут способствовать дальнейшему росту в этом году. Однако в то время как ожидания роста в Европе растут, оптимизм в отношении глобального роста остается более сдержанным. 2% управляющих фондами прогнозируют замедление глобального роста в следующем году, при этом 52% рассматривают как наиболее вероятный сценарий “мягкую посадку”.